¿Existe la posibilidad de que Siemens Healthineers AG (ETR:SHL) esté infravalorada un 49%?

Ideas importantes

  • Cómo utilizar el flujo de caja libre en dos pasos para obtener capital El valor razonable de Siemens Healthineers es de 102 euros.
  • El precio actual de la acción de 51,90 euros indica que Siemens Healthineers puede estar infravalorada en un 49%.
  • El precio objetivo de los analistas de 60,33 euros para SHL está un 41% por debajo de nuestra estimación de valor razonable.

¿A qué distancia está Siemens Healthineers AG (ETR:SHL) de su valor intrínseco? Al utilizar la información financiera más reciente Veremos si la acción tiene un precio razonable pronosticando sus flujos de efectivo futuros. Luego descuenta el valor de la acción a su valor actual. Aprovecharemos el modelo de flujo de efectivo descontado (DCF) para este propósito. Estos modelos pueden parecer más allá de la comprensión del profano. Pero es bastante fácil de seguir.

Recuerde, hay muchas formas de estimar el valor de una empresa y el DCF es solo una de ellas. Si todavía tienes dudas interesantes sobre este tipo de valoraciones, Consulte el modelo de análisis de Simply Wall St.

Vea nuestro último análisis de Siemens Healthineers.

forma

Usaremos un modelo DCF de dos pasos. que como su nombre indica Se tienen en cuenta dos etapas de crecimiento. En general, la primera etapa es el período de mayor crecimiento. que se reduce a su valor final. que está en el rango La segunda fase del «crecimiento constante» consiste en estimar primero los flujos de efectivo durante los próximos 10 años. Cuando sea posible, utilizamos estimaciones de analistas. Pero cuando esta información no está disponible Extrapolamos el flujo de caja libre (FCF) anterior en función de las últimas estimaciones o valores informados. Suponemos que las empresas con un flujo de caja libre decreciente desacelerarán el ritmo de contracción. Y las empresas con mayor flujo de caja libre verán ralentizadas sus tasas de crecimiento durante este período. Hacemos esto para reflejar que el crecimiento tiende a desacelerarse en los primeros años. más que en los próximos años

DCF es la idea de que un dólar en el futuro valdrá menos que un dólar hoy. Por lo tanto, necesitamos descontar la suma de los flujos de efectivo futuros para llegar a un valor presente estimado:

Previsión de flujo de caja libre (FCF) a 10 años

2024202520262027202820292030203120322033
FCF apalancado (millones de euros) 2,61 mil millones de euros2,88 mil millones de euros3,32 mil millones de euros4,70 mil millones de euros5,17 mil millones de euros5,50 mil millones de euros5,76 mil millones de euros5,96 mil millones de euros6,12 mil millones de euros6,25 mil millones de euros
Fuentes de estimaciones de la tasa de crecimientoAnalista x9Analista x9Analista x8Analista x1Analista x1está en 6,42%está en 4,70%Está en el 3,49%.Está en el 2,65%.está en 2,06%
Valor actual (millones de euros) Descuento @ 5,4% 2,5 mil €2,6 mil euros2,8 mil €3,8 mil €4,000 €4,000 €4,000 €3,9 mil €3,8 mil €3,7 mil €

(«Est» = tasa de crecimiento del FCF estimada por Simply Wall St)
Valor presente de los flujos de efectivo a 10 años (PVCF) = 35 mil millones de euros

Ahora necesitamos calcular el Valor Terminal, que tiene en cuenta todos los flujos de efectivo futuros después de este período de diez años. Por muchas razones Por lo tanto, se utiliza una tasa de crecimiento conservadora. Esto no debe exceder la tasa de crecimiento del PIB del país. En este caso, hemos utilizado el promedio de 5 años del rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años (0,7%) para estimar el crecimiento futuro. De manera similar al período de «crecimiento» de 10 años, descontamos los flujos de efectivo futuros a su valor presente. Utilizando un coste de capital del 5,4%

Valor de destino (TV)= FCF2033 × (1 + g) ۞ (r – g) = 6,2 mil millones de euros × (1 + 0,7%) ۞ (5,4% – 0,7%) = 133 mil millones de euros

Valor presente del valor terminal (PVTV)= Televisor / (1 + R)10= 133 mil millones de euros ÷ ( 1 + 5,4%)10= 78 mil millones de euros

El valor total es la suma de los flujos de efectivo de los próximos diez años más el valor final descontado. lo que da como resultado el valor total del capital contable que en este caso son 113.000 millones de euros para obtener el valor intrínseco por acción. Dividimos por el número total de acciones en circulación. En comparación con el precio actual de las acciones de 51,9 euros, la empresa parece relativamente bien valorada con un descuento del 49% respecto al precio actual de las acciones. Supuestos en cualquier cálculo Tiene un enorme impacto en la valoración. Por lo tanto, esto debe verse como una estimación aproximada. No se especifica hasta el último porcentaje.

FCD
XTRA: Flujo de caja descontado de SHL 6 de mayo de 2024

Supuestos importantes

Señalaremos que los factores más importantes en el flujo de efectivo descontado son la tasa de descuento y el flujo de efectivo real. No es necesario que esté de acuerdo con estas aportaciones. Recomiendo rehacer los cálculos usted mismo y jugar con ellos. Además, DCF no considera el posible carácter cíclico de la industria. o las necesidades futuras de capital de la empresa Por lo tanto, no proporciona una imagen completa del desempeño potencial de la empresa. Esto se debe a que consideramos a Siemens Healthineers un accionista potencial. Por tanto, el coste de capital se utiliza como tasa de descuento. Más bien, es un costo de capital. (o costo de capital promedio ponderado, WACC), que se utiliza para calcular la deuda Para calcular esto, utilizamos el 5,4%, que se basa en una beta de apalancamiento de 1,030. Beta es una medida de la volatilidad de una acción en relación con el mercado en general. Obtuvimos la beta de la beta promedio de la industria de empresas comparables en todo el mundo. El límite se establece entre 0,8 y 2,0, que es un rango razonable para un negocio estable.

Análisis FODA para profesionales sanitarios de Siemens

fortaleza

  • La deuda está bien protegida por los ingresos.
  • Los dividendos cubren los ingresos y el flujo de caja.
debilidad

  • Las ganancias han disminuido en el último año.
  • El dividendo es bajo en comparación con el 25% de los que más pagan dividendos en el mercado de dispositivos médicos.
oportunidad

  • Se espera que los ingresos anuales crezcan más rápido que el mercado alemán.
  • El buen valor depende de la relación P/E y del valor razonable estimado.
Amenaza

  • El flujo de caja operativo no cubre gran parte de su deuda.
  • Se espera que los ingresos crezcan a menos del 20% anual.

Mirando hacia el futuro:

Aunque los cálculos del DCF son importantes Pero es sólo uno de muchos factores. Factores que necesitas evaluar para tu empresa Es imposible obtener una valoración engañosa con el modelo DCF. El mejor uso del modelo DCF es probar ciertas suposiciones y teorías para ver si causan que la empresa esté infravalorada o sobrevalorada. Si las empresas crecen a diferentes ritmos o si el costo del capital o la tasa libre de riesgo cambia rápidamente. Los resultados pueden verse muy diferentes. ¿Podemos descubrir por qué las empresas cotizan con un descuento sobre su valor real? Para Siemens Healthineers, hemos reunido tres elementos adicionales que debe considerar:

  1. Riesgo: Atrévase a correr riesgos, por ejemplo: Siemens Healthineers ha 2 señales de advertencia (y 1 relacionado) Creemos que deberías saberlo.
  2. ingresos futuros: ¿Cómo se compara la tasa de crecimiento de SHL con la de la competencia y el mercado en general? Una inmersión más profunda en las cifras de consenso de los analistas para el próximo año. Continúe interactuando con nuestro gráfico gratuito de previsión de crecimiento de analistas.
  3. Otras alternativas de alta calidad: ¿Te gusta la gente completa? Explore nuestra lista interactiva de acciones de alta calidad para comprender qué acciones le podrían faltar.

P.D. La aplicación Simply Wall St realiza valoraciones de flujo de caja con descuento para cada acción en XTRA todos los días. Si desea encontrar otros cálculos de acciones, Sólo busca aquí.

La valoración es complicada. Pero lo estamos haciendo fácil.

Averigua si Siemens HealthTiners Puede ser demasiado alto o demasiado bajo al consultar nuestro análisis completo, que incluye Estimación del valor razonable Riesgos y advertencias, dividendos, transacciones internas y salud financiera

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Este artículo de Simply Wall St es de naturaleza general. Basamos nuestras opiniones únicamente en datos históricos y pronósticos de analistas utilizando una metodología imparcial. Y nuestros artículos no pretenden ser consejos financieros. No se considera una recomendación para comprar o vender acciones. y sin importar tus objetivos o tu situación financiera. Estamos comprometidos a brindarle análisis enfocados a largo plazo impulsados ​​por datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta anuncios recientes de empresas sensibles al precio ni contenido cualitativo. Simply Wall St no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas.

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